Стабфонд «перевложили»

Статья по теме

Бывший Стабфонд — это кубышка, куда складываются сверхдоходы от продажи за рубеж нефти и газа. Теперь он разделён на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Деньги вкладывались, как считалось, в самые надёжные — государственные — бумаги других стран. Доход по ним был стабильный, но небольшой. Поэтому год с небольшим назад Минфин решил рискнуть и часть средств (до 15%) переложить в более прибыльные бумаги американских ипотечных компаний. По подсчётам экспертов, в начале 2008 г. в американскую ипотеку Россией было вложено порядка 100 млрд. долл. Из-за кризиса наметился дефицит бюджета, поэтому ценные бумаги решили перевести в деньги, чтобы закрыть эти «дыры». Вот Минфин и избавился от вложений в инструменты, надёжность которых не оправдалась. В начале 2009 г. глава Центробанка Сергей Игнатьев заверил, что госсредств РФ в ненадёжных бумагах больше нет.

Осталось посчитать потери. По словам С. Игнатьева, их якобы нет: более того, продав бумаги, Россия даже умудрилась заработать. Да и размер резервных фондов не сократился, а вырос.

Но есть и непрямые потери. По словам Петра Казакевича, замдиректора Департамента международных финансовых отношений Минфина, средняя доходность нацфондов составила 5,4% годовых. При этом наши компании брали кредиты на Западе под 6-8%. Размер золотовалютных резервов (куда входят и резервные фонды) сейчас составляет 380 млрд. долл. Если бы эти деньги дали в долг своим же предприятиям, они вернули бы нам на 3-10 млрд. долл. больше, чем мы получаем от размещения госказны в зарубежных ценных бумагах.

Был ли оправдан риск?

«ДА»

Руслан Гринберг, директор Института экономики, член-корреспондент РАН:

— Сохранять резервы нужно в той валюте, которая меньше всего обесценивается, и в той стране, которая относительно надёжна. Сейчас это США — за сто лет они ни разу никого не обманули. К тому же наши власти планировали сохранить избыток нефтедолларов на случай, если сырьё подешевеет. Тогда бессмысленно вкладывать их в российские сырьевые активы — ведь их цена в этот момент тоже упадёт. Да, с бумагами рискованных американских ипотечных компаний нужно было быть поосторожнее. Но даже они были гарантированы правительством США, поэтому страна почти ничего не потеряла.

«НЕТ»

Валерий Миронов, замдиректора НИИ «Центр развития» ГУ-ВШЭ:

— Для нашей экономики было бы лучше вложить средства в развитие производства, инфраструктуру — например в дорожное строительство. Тогда и кризис не так бы нас затронул. К сожалению, правительство не продумало, как направить сверхдоходы от сырья на благо страны. Вместо этого шли бесплодные дискуссии и метания из крайности в крайность. Глава Минфина Алексей Кудрин пытался Стабфонд сохранить, экс-министр экономики Герман Греф — потратить. Для финансирования перспективных проектов он даже создал Инвестфонд, но из-за бюрократической волокиты деньги оттуда получить было сложно. В результате госрезервы лежали «непонятно где».

А как у них?

Евгений Гонтмахер, руководитель Центра социальной политики Института экономики РАН:

— Конечно, от кризиса сегодня страдают все страны. Но, к примеру, Норвегия потеряла около трети своих резервов, а чувствует себя при этом лучше нас. Цены на товары у них не растут, а снижаются. Дело в том, что норвежцы получают доход не только от торговли газом, но и от рыболовства, туризма, высоких технологий. Это и в кризис востребовано. Мы же потеряли главное — шанс за счёт нефтяных сверхдоходов развивать свою экономику. Резервы сохранили, но на 100 лет, как арабским странам, их нам не хватит. А запрет на инвестиции в американские ипотечные компании несколько запоздал. Ведь сейчас эти компании перешли под госконтроль и у них появился шанс стать прибыльными.

Справка «АиФ»

Общий объём Резервного фонда и Фонда национального благосостояния на 1 марта 2009 г. составлял около 7,85 трлн. руб. С начала 2008 г. он увеличился более чем вдвое (в рублях), а в пересчёте на доллары — на 30%. Средства фондов находятся на валютных счетах в Центробанке (45% — в долларах и евро и 10% — в фунтах стерлингов). Они могут размещаться в долговые обязательства 14 иностранных государств. 5% Резервного фонда разрешено вкладывать в бумаги международных финансовых организаций.